恒顺醋业收购恒顺商场被问询,回复上交所称有助完善渠道

  发布日期:  2019-10-24 14:20:21    

近日,江苏恒顺食醋有限公司(以下简称“恒顺食醋”)回复了上海证券交易所的询证函,表示收购镇江恒顺购物中心有限公司(以下简称“恒顺购物中心”)将有助于恒顺食醋与大股东的关联交易量减少约2000万元/年,有利于增强企业的独立性。同时,收购中使用的增值评估方法符合双方的考虑,收购不会对现金流产生重大影响。

9月25日,恒顺食醋公司计划投资4424.49万元收购控股股东江苏恒顺集团有限公司全资子公司恒顺购物中心的100%股权。随后,9月26日,上海证券交易所对恒顺商城的经营状况、增值方式的评估以及收购对恒顺醋业现金流的可能影响进行了调查。

收购可减少关联交易2000万元

公告显示,截至2019年7月31日,恒顺商城总资产为3426.4万元。其中,流动资产达到3394.1万元。针对上述数据,上海证券交易所对恒顺商城当前资产构成进行了调查,并要求恒顺醋进一步补充恒顺商城的业务信息和发展状况,以说明此次收购的必要性。

恒顺醋称,截至7月31日,恒顺商城总资产为3426.4万元,其中流动资产3394.1万元,占总资产的99.06%。恒顺购物中心是一家以零售店为主体的销售公司。现有商店通过租赁获得。这种商业模式导致恒顺购物中心的资产基本上是流动资产。

上海智辉营销咨询有限公司首席顾问张继告诉《新京报》,恒顺购物中心被称为购物中心,但面积不大,本质上相当于专卖店。销售恒顺醋系列产品和镇江特产,面向特产市场。

恒顺食醋表示,恒顺食品店是目前镇江最大的专营恒顺食醋产品的商店公司。此次收购是恒顺食醋健全销售网络和品牌形象店的重要组成部分。同时,恒顺购物中心是控股股东恒顺集团的全资子公司。收购完成后,恒顺醋业预计每年与大股东的日常关联交易将减少约2000万元,这有利于增强独立性和进一步改善治理。

收益法评估更符合双方的考虑。

此次收购中,恒顺店的增值评估也引起了上海证券交易所的关注。在恒顺商城的评估中,江苏华信资产评估有限公司先后采用了资产法和收益法进行评估。运用资产评估法,恒顺商城评估价值为3467.4万元,评估价值为41.04万元。但是,使用收益法进行评估,恒顺商城的评估值为4424.49万元,评估值为1732.24万元。这两个评估结果完全不同。最后,恒顺食醋选择评价值较高的收益法结果作为评价结论,上交所要求恒顺食醋说明所选评价方法的合理性。

对于这一选择,恒顺食醋表示,基于资产的方法不能充分衡量和反映单个资产的相互匹配以及有机组合可能产生的整合效果。收益法以企业未来盈利能力为基础,反映被评估企业资产的综合盈利能力。

此次收购不会对现金流产生重大影响。

在询价信中,上海证券交易所还对恒顺醋业收购期间的现金流表示担忧,并要求恒顺醋业解释交易对其自身现金流的具体影响。

对此,恒顺食醋回复称,上半年公司经营活动的净现金流量为1.36亿元,同比下降34.41%,主要是由于业务支付、税收、劳动报酬等方面的增加。货币资金期末余额1.17亿元,同比下降32.29%,主要是由于理财产品购买量增加和资本效率提高。目前,恒顺食醋行业主要采用传统渠道和现代渠道“双驱起步”的销售模式,实行“现收现付”和“保证金”的经营形式,以保证正常的生产和经营资本需求。

恒顺醋指出,截至目前,每月经营活动的净现金流可达2000万元左右,用闲置资金购买的中短期理财产品可达4.6亿元。该交易不会对公司现金流产生重大影响,也不会对公司的正常经营、未来财务状况和经营成果产生不利影响。

新京报记者汪思洋

编辑朱凤兰校对李国